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噩梦般的一周!美股缘何暴涨暴跌?波动率边际在加大 还有人大跌加仓!

原标题:噩梦般的一周!美股缘何暴涨暴跌?波动率边际在加大 疫情诱发量化抛盘 还有人大跌加仓!

摘要

【噩梦般的一周!美股缘何暴涨暴跌?波动率边际在加大 还有人大跌加仓!】上周美股连续五天大跌有三大特点:第一,从历史最高点回跌,可以说是市场有所期待;第二,单独“原因”,即媒体在大跌期间归结的原因只有一个:新冠病毒在美国及全球的潜在危机。这一点比较特殊,因为一般大跌归结的原因总有几个。第三,大跌处于美国公司的基本面比较好的时期,所以大家的预期是correction(调整)而不是转向bear market(熊市)。(券商中国)

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  随着疫情在全球的升温,美股近期的波动堪称巨大。

  上周,道琼斯指数周跌幅达到12.36%,其中有三天的跌幅达到一千点,下跌的点数创下新的记录,波动率指数更是飙升了三倍。

  3月3日晚间,美联储启动了自2008年金融危机以来首次紧急降息,下调50个基点,美股不但没有企稳,反而大幅杀跌,收盘道琼斯指数大跌800点。而历史上美联储如此大幅度的紧急降息,往往都发生在经济危机或者泡沫破裂期间。

  然而戏剧性的是,一天之后的3月4日,道指上涨1173.45点,创出史上第二大单日点数涨幅,涨幅高达4.53%。3月2日,道指也曾暴涨1293.96点,创下该指数史上最大单日点数涨幅。

  美国国债和美元指数的表现也极为抢眼。美国十年国期债收益率首次跌破1%,创历史最低;美元指数也在逼近100大关时停下脚步,连续大跌。

  美股连续大幅波动背后的深层次原因是什么?美股究竟是短期调整还是又一轮危机来了?券商中国记者采访了美国对冲基金Bell curve Capital创始人王璜鑫、东北证券首席经济学家付鹏等多位具有海外交易经验的投资者,解读美股近期罕见的波动。

  对冲基金经理眼中的美股大跌

  一度距离30000点的大关不到500点的道琼斯指数,度过了噩梦般的一周。

  美国对冲基金Bell curve Capital 创始人王璜鑫博士告诉券商中国记者,上周美股连续五天大跌有三大特点:第一,从历史最高点回跌,可以说是市场有所期待;第二,单独“原因”,即媒体在大跌期间归结的原因只有一个:新冠病毒在美国及全球的潜在危机。这一点比较特殊,因为一般大跌归结的原因总有几个。第三,大跌处于美国公司的基本面比较好的时期,所以大家的预期是 correction(调整)而不是转向bear market(熊市)。

  王璜鑫表示,从幅度来看,跌的点数虽然大,百分点其实不高。上周有三天跌幅在一千点左右,但这三天在美股历史上最大百分比跌幅的前10名都排不上。

  值得注意的是,在大跌之前,美股一次次稳步创新高,但有两个特点:

  一是,股指新高由少数几个特强高科技股所推动,即所谓的 MAGA 股:AAPL 、MSFT、 GOOGLE、 AMZN 等。

  二是,能源及能源开发股持续走弱,传统的旗标性的交通运输股也疲软。导致一些传统的预测指标失灵。这应该是美国经济基本面的一个比较真实的反应。由于这个特点,上周灾难性大跌发生之后,对于是否继续下跌或回升的分析也相对比较清晰:只要分析这几个龙头公司受病毒的影响情况就可以有较好的估计。这也是这次回弹较迅速的原因,虽然病毒风险远未过去。

  总的来说,王璜鑫认为大环境下似乎没有特别大的危机,所以投资者把这次大跌当成加仓机会,特别是期权有关的量化策略更是择机而进,因此也解释星期一反转速度很快的原因。

  波动率指数飙升,系统性风险或加大

  美股量化交易和被动投资的不断增加,被认为是美股大幅波动背后的另一个重要原因。

  王璜鑫表示,由于美股流动性很好,杠杆使用比较普遍,因此在大幅升跌的时候会出现一些强制性的资金控制行为而引起助涨助跌。此次下跌交易量虽然出现跳升,但在预期之中。